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启信宝数据显示，贵州城云成立于2015年5月，股权穿透后实控人为自然人袁熙。在订单签订当年，安顺智慧城市项目就开始为天夏智慧贡献营业收入。2015年、2016年贵州城云及全资子公司安顺智慧城市信息有限公司（以下简称安顺信息）出现在了天夏智慧大客户名单中，这两年天夏智慧分别确认收入6.88亿元和3.67亿元；因天夏智慧2017年未披露客户名单，因此其对安顺智慧城市项目当年确认的营收无从得知；2018年上市公司对安顺信息的应收账款为1.03亿元，账龄为“1年以内”。

2）内需弱外需稳。11月新订单指标由10月份的50.8%继续下滑至50.4%，进口也由10月份的47.6%续降至47.1%，指向内需持续回落且仍旧低迷。11月新出口订单指标由10月份的46.9%微升至47.0%，但仍在历年同期较低水平，指向外需短暂企稳。而中美贸易摩擦阴霾未散，仍对外需构成一定压力。

相对蔚来汽车，自建工厂的威马汽车在产品品质及生产节奏上更容易掌控，而且威马的创始人多来自传统车企，在汽车制造方面更有经验。威马汽车内部人士告诉《国际金融报》记者，他们将在月底举行交付仪式，向客户交付首批新车。业内人士认为，除了交付新车以外，造车新势力还将经历传统汽车制造商所经历过的问题，譬如，如何提升用户消费体验，新车的售后问题怎么处理等。交付新车仅仅是造车新势力迈向市场得第一步，在产品及后续的服务上赢得消费者信赖，在市场中形成口碑优势，是造车新势力赢得更多订单的条件。

具体到上市公司，业绩表现也差强人意。行业龙头华谊兄弟，前三季度营收31.83亿元，同比增长31.58%，但是净利润仅3.28亿元，同比下跌45.38%。万达电影营收和净利润虽然还保持一定的增长，今年前三季度，营收109亿元，同比增7.06%；净利润12.68亿元，同比增幅仅0.31%，而其2015年-2017年净利润的年度增幅分别为48%、15%、11%，明显呈现逐级下滑的趋势。

究竟哪一次的错才更致命，或许连冯鑫自己也说不清楚。事已至此，写再多的“回忆录”也只能是事后诸葛，当冯鑫亲手把暴风送入资本的狂潮，雪球越滚越大，就再也没有犯得起的错误了。当宏观经济周期走向新节点，外部形势不确定加剧，市场主体“免疫力”很容易集体变差，系统性风险的敞口只会越来越大。每个置身风暴的人都难以幸免，管理风险，就像走钢丝。同乡的贾跃亭如此，冯鑫也逃不过。

接着看这张图，是2018年的一季度，美团酒店的在线订单，超过了携程系的总和，将近占到了这个市场的49%。市场变化极富戏剧性，变化是怎么发生的？我们在2018年看到的变化，要从2012年，还在千团大战的时候说起。2012年，建立业务感受2012年还在千团大战，当时城市经理做地推的时候，是以一个街区为单位，遇到什么店就谈什么店。所以谈一个酒店的订单，和谈一个餐馆的订单，对于城市经理来讲没什么不同。